Taxa do cupom, rendimento corrente e rendimento até o vencimento: três números de um mesmo título

A resposta curta

A taxa do cupom é o que o título paga por ano sobre o valor de face, e em um título de taxa fixa ela nunca muda. O que muda é o preço, e com ele o quanto o seu dinheiro rende: o rendimento corrente compara o cupom com o preço pago, e o rendimento até o vencimento soma ainda o ganho ou a perda entre esse preço e o valor de face devolvido no fim.

Um exemplo real: a nota de 10 anos do Tesouro dos Estados Unidos com cupom de 4 5/8% foi vendida em agosto de 2026 a 99,54 por 100 de valor de face, com rendimento até o vencimento de 4,683%. Dois meses depois, o mesmo título saiu a 94,86, com 5,300%. O cupom não mudou.

Três números, três perguntas

O boletim da SEC sobre títulos corporativos chama de taxa do cupom a taxa de juros de um título que paga juros fixos, e define o rendimento até o vencimento como o retorno anual se você mantiver o título até o fim, considerando quando comprou e quanto pagou. O rendimento corrente é uma conta mais simples: o cupom anual dividido pelo preço.

A regra que os organiza

O TreasuryDirect resume em três linhas: se o rendimento até o vencimento for maior que a taxa de juros, o preço fica abaixo do valor de face; se for igual, o preço é o valor de face; se for menor, o preço fica acima. A SEC usa três títulos de 10 anos com cupom de 4% para mostrar isso. Acrescentamos o rendimento corrente, que é conta nossa.

Um mesmo título em três leilões

O Tesouro dos Estados Unidos vendeu em agosto de 2026 uma nota de 10 anos, a série E-2036, com cupom de 4 5/8% e vencimento em 15 de agosto de 2036. Em setembro e em outubro vendeu mais do mesmo título: uma reabertura, com o mesmo cupom. Segundo os resultados de agosto, setembro e outubro, o preço e o rendimento foram diferentes a cada vez.

O cupom é o mesmo nos três casos: 23,125 dólares por semestre a cada 1.000 de valor de face. Quem comprou em outubro pagou 948,64 dólares a cada 1.000 de valor de face, mais 7,67 de juros acumulados: 956,31 no total. Se mantiver até 2036 e o Tesouro pagar, recebe os mesmos cupons de quem comprou em agosto e 1.000 no fim; esses 51,36 dólares de diferença fazem parte do seu rendimento.

E quem comprou em agosto, perdeu?

Depende do que fizer. O boletim da SEC lembra que, mesmo com o preço subindo e descendo, se você mantiver o título até o vencimento continua recebendo os juros combinados e o valor de face no fim, sujeito ao risco de o emissor não pagar. Para quem comprou a 99,54 e mantém até 2036, o rendimento até o vencimento continua sendo o da compra.

Se quisesse vender antes, o preço de outubro mostra que o mercado pagava bem menos. O guia sobre por que o preço cai quando os juros sobem explica esse movimento, e o de duration, por que ele pesa mais em um título longo.

No Brasil e no México

No Brasil, a metodologia do Tesouro Nacional para os títulos dos seus leilões descreve a NTN-F, um título prefixado com cupom de 10% ao ano, pago a cada semestre, sobre um valor de face de R$ 1.000. O preço é calculado descontando esses cupons e o valor final pela taxa da operação, que não é o cupom de 10%.

Os BONOS M do México pagam juros a cada 182 dias, com uma taxa que o governo define ao emitir cada série e que se mantém por toda a vida do título. O Banxico explica que no mercado secundário eles são cotados, por convenção, pelo rendimento até o vencimento, e que, quando o governo reabre uma série, o leilão é a preço limpo e na liquidação se somam os juros do cupom em curso.

O que perguntar antes de comparar

Quatro perguntas para qualquer título ou token que acompanhe um título.

• O percentual que me mostram é a taxa do cupom, o rendimento corrente ou o rendimento até o vencimento?
• A que preço eu compro e quanto pago de juros acumulados?
• Pretendo manter até o vencimento, ou posso precisar vender antes?
• Em que moeda eu recebo? O guia sobre um título em outra moeda mostra quanto o câmbio pesa.

O que esta página não cobre

Lemos o boletim da SEC sobre títulos corporativos, a página do TreasuryDirect sobre preços e taxas, os três resultados de leilão citados, a descrição técnica do Banxico e a metodologia do Tesouro Nacional em 19 de outubro de 2026. Os rendimentos correntes são cálculos nossos; os rendimentos até o vencimento são os publicados. Não acompanhamos preços no mercado secundário. Esta página não é uma recomendação de investimento.

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