La respuesta corta
En general, sí podés cobrarlos completos. Estados Unidos retiene 30% de muchos ingresos que paga a quien no vive allí, pero la ley exime los llamados intereses de cartera, «portfolio interest» en inglés, y los bonos del Tesoro cumplen las condiciones: están registrados y se transfieren por anotación en cuenta. Lo que depende de vos es que quien te paga sepa que no sos una persona de Estados Unidos, algo que se acredita con el formulario W-8BEN.
Que Estados Unidos no retenga no significa que esos intereses no paguen impuesto en tu país.
Qué dice la ley
El IRS, la autoridad fiscal de Estados Unidos, explica que la mayoría de los ingresos de fuente estadounidense que recibe una persona extranjera pagan un impuesto de 30%, que por lo general se retiene del pago. El artículo 871 del Código de Impuestos Internos, en su apartado (h), hace una excepción: no se cobra ese impuesto sobre los intereses de cartera que un no residente recibe de fuentes de Estados Unidos.
La ley define esos intereses, incluido el descuento de emisión, como los que se pagan sobre una obligación en forma registrada, cuando quien debería retener recibe una declaración de que el beneficiario final no es una persona estadounidense. Deja afuera a quien tiene 10% o más de la empresa o la sociedad que emitió la deuda, una condición que no existe en un bono del gobierno. La Publicación 519 agrega que la obligación tiene que haberse emitido después del 18 de julio de 1984 y que, desde el 19 de marzo de 2012, solo cuentan las que están en forma registrada.
Por qué un Treasury califica
Según la Publicación 515, una obligación está en forma registrada, entre otros casos, cuando el derecho al capital y a los intereses solo puede transferirse por un sistema de anotación en cuenta que lleva el emisor o su agente. TreasuryDirect, del Departamento del Tesoro, explica que desde 1986 emite sus valores negociables solo en esa forma: registros electrónicos en sus libros y en los de bancos y casas de bolsa, no certificados impresos. Alrededor de 97,2% de la deuda negociable está en el sistema comercial, en cuentas de bancos, casas de bolsa y organizaciones de liquidación; si compraste un Treasury en una casa de bolsa, está ahí.
Los bonos más cortos tienen además una exención propia. La Publicación 515 dice que los intereses y el descuento de emisión de las obligaciones pagaderas a 183 días o menos desde su emisión tampoco están sujetos a esa retención.
El formulario W-8BEN
La declaración que pide la ley se hace con el formulario W-8BEN. Según sus instrucciones, no se manda al IRS: se entrega a quien te paga o te acredita la cuenta, antes del pago. Si no lo entregás, ese agente puede tener que retener 30% o la tasa de la retención adicional, «backup withholding». La página del IRS sobre intereses no gravados les dice a los no residentes que entreguen el W-8BEN, y no el W-9, a los bancos y entidades similares de Estados Unidos.
Las instrucciones también fijan su vigencia: en general, desde que lo firmás hasta el último día del tercer año calendario siguiente, salvo que cambie algún dato. Uno firmado el 17 de octubre de 2026 vale hasta el 31 de diciembre de 2029.
Un ejemplo con cupones
Supongamos 20.000 dólares nominales en un Treasury hipotético con cupón de 4,375% anual, que paga cada seis meses. Cada cupón es de 437,50 dólares, 875,00 en el año, y con la exención te llegan completos. Para ver cuánto vale la exención: con la tasa general de 30%, te llegarían 306,25 por cupón y 612,50 en el año, y el rendimiento sobre el nominal bajaría de 4,375% a 3,0625%.
| Con la exención | Con la tasa general de 30% | |
|---|---|---|
| Cada cupón semestral | 437,50 | 306,25 |
| Retenido por cupón | 0,00 | 131,25 |
| En el año | 875,00 | 612,50 |
| Rendimiento sobre el nominal | 4,375% | 3,0625% |
Lo que la exención no cubre
No vale para todo lo que paga Estados Unidos. Los dividendos de las empresas siguen la regla general de 30%, salvo que un tratado la baje. Los intereses de depósitos en bancos de Estados Unidos que no se relacionan con un negocio allí tienen su propia exención, en el apartado (i) del mismo artículo. Y la Publicación 515 aclara que no son de cartera los intereses que dependen de las ventas, las ganancias o el flujo de caja del deudor.
La exención es de la retención del capítulo 3 del código. La misma publicación advierte que el capítulo 4, conocido como FATCA, tiene sus propias reglas y excepciones; si tu estado de cuenta muestra una retención sobre intereses de Treasuries, preguntale a tu intermediario por cuál de los dos capítulos se hizo.
Si no tenés el bono, sino un fondo o un token
La exención es para quien cobra los intereses del bono. Si tenés un fondo que compra Treasuries, lo que recibís es una distribución del fondo; la Publicación 515 dice que ciertos dividendos de intereses que pagan los fondos mutuos y otras compañías de inversión reguladas están exentos de esa retención, no todos.
Si tenés un token, quien cobra los intereses del Treasury es su emisor, y lo que te paga a vos depende de los términos del token. Las páginas de USTRY y de bono directo o token explican esa diferencia.
Cuatro preguntas para revisar
Sirven para una casa de bolsa de Estados Unidos o para cualquier intermediario que te pague intereses.
- ¿Tu intermediario tiene un W-8BEN vigente a tu nombre, y hasta cuándo vale?
- ¿Tu estado de cuenta muestra alguna retención sobre los intereses?
- ¿Tenés el bono, un fondo o un token?
- ¿Cómo grava tu país esos intereses? Esta página no lo cubre.
Lo que esta página no hace
Leímos el artículo 871 del Código de Impuestos Internos, las publicaciones 515 y 519 del IRS, sus páginas sobre intereses no gravados y sobre retención a extranjeros, las instrucciones del W-8BEN y la página de TreasuryDirect sobre los valores negociables del Tesoro el 17 de octubre de 2026. El Treasury del ejemplo es hipotético. No revisamos los tratados, las leyes de tu país ni el capítulo 4 en detalle.
Esta página no es asesoría fiscal ni una recomendación de comprar ningún bono.
Fuentes
- Código de Estados Unidos, título 26, artículo 871, apartados (h) e (i) (Cornell LII)
- IRS — Publicación 515 (2026), retención a extranjeros: intereses de cartera y obligaciones a corto plazo
- IRS — Publicación 519 (2025), guía para extranjeros: intereses de cartera
- IRS — tipos de intereses no gravados para no residentes
- IRS — retención a extranjeros no residentes (NRA withholding)
- IRS — instrucciones del formulario W-8BEN (octubre de 2021)
- TreasuryDirect (Departamento del Tesoro de EE. UU.) — cómo funcionan los valores negociables del Tesoro
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